尽管特朗普呼吁降息，但美联储可能会保持利率稳定，因为它正在等待关税和移民政策的变化

华盛顿（美联社）——在周三结束的为期两天的政策会议上，唐纳德·特朗普总统降低了利率，但美联储几乎肯定会保持基准利率不变。

对央行来说，这可能是多事之秋的平静开端。特朗普上周在瑞士达沃斯表示，他将降低能源价格，然后美联储将降低借贷成本。

后来，当记者问他是否希望美联储听取他的意见时，他说，“是的。”近几十年来，出于对美联储政治独立性的尊重，历届总统都避免公开向美联储施压。

除了美国总统改变常规之外，美联储在实现其经济目标方面也面临挑战。通胀率仍高于2%的目标，这是美联储偏爱的衡量指标，不过核心价格（被认为是衡量通胀走向的更好指标）11月份同比上涨2.8%。

以美联储主席杰罗姆•鲍威尔（Jerome Powell）为首的美联储官员希望穿针引线：通过保持较高的借贷成本，美联储希望能够减缓借贷和支出，以降低通胀，但又不会引发痛苦的衰退。

鲍威尔表示，美联储已经进入了一个“新阶段”，预计在2024年最后三次会议上将关键利率从5.3%降至4.3%后，美联储将更加谨慎地采取行动。去年12月，美联储官员暗示，他们今年可能只会再降息两次。高盛（Goldman Sachs）经济学家认为，这些削减要到6月和12月才会发生。

3月份仍有可能降息，尽管从金融市场的期货价格来看，这种可能性只有三分之一。

因此，美国家庭和企业不太可能在短期内看到高借贷成本的大幅缓解。30年期抵押贷款的平均利率连续五周上升。即使在美联储降低基准利率之后，整个经济体的借贷成本仍然很高。

这是因为投资者预计健康的经济增长和顽固的通胀将阻止未来的降息。他们最近将10年期美国国债的价格推高至4.80%以上。

美联储政策制定者今年保持谨慎的另一个原因是，他们将希望评估特朗普政府经济政策的任何变化。特朗普早在2月1日就说过。在总统竞选期间，他威胁要对所有进口商品征税。

特朗普政府也表示将实施这一措施，这可能会降低经济生产商品和服务的能力，从而推高通胀。与此同时，一些经济学家表示，特朗普放松经济管制的承诺可能会随着时间的推移降低价格。

当特朗普在2018年和2019年对有限数量的进口商品征收关税时，美联储经济学家预计，对经济增长的影响最大，对通胀的影响相对较小。因此，当经济增长确实放缓时，美联储最终在2019年下调了关键利率，而不是提高利率以抵御任何通胀影响。

周三，美联储官员还可能改变他们在每次会议后发布的声明，升级他们对劳动力市场的评估，这是一个可能推迟降息的信号。

去年12月，美联储发表了一份温和悲观的声明：“劳动力市场状况总体上有所缓解，失业率有所上升，但仍保持在低位。”在夏季和秋季，雇主们放慢了招聘速度。失业率的上升让美联储官员感到不安，这也是他们在9月份将基准利率异乎寻常地大幅下调0.5个百分点的一个重要原因。

本月早些时候，美联储理事克里斯·沃勒（Chris Waller）称，就业疲软证明美联储的关键利率是“限制性的”，这意味着它正在对经济起到刹车作用，随着时间的推移应该会降低通胀。如果利率是限制性的，这意味着如果通胀进一步下降，美联储将有更大的降息空间。

然而本月，就在沃勒发表上述言论几天后，12月份的数据显示，美国就业加速增长，失业率从4.2%降至4.1%的低点。

更健康的就业数据表明，招聘至少已经趋于平稳。如果它保持上个月的强劲势头，就业增长的改善将表明美联储的利率根本不是限制性的，几乎不需要降息。